#HGLG11
Otmar Schneider e Helon Florindo
Este material é meramente informativo e não deve ser considerado como recomendação de investimento ou oferta para a aquisição de cotas de fundos ou outros investimentos, nem deve servir como única base para tomada de decisões de investimento.
O Fundo tem por objeto a exploração de empreendimentos imobiliários voltados primordialmente para operações logísticas e industriais, por meio de aquisição de terrenos para sua construção ou aquisição de imóveis em construção ou prontos, para posterior alienação, locação ou arrendamento, inclusive bens e direitos a eles relacionados, bem como outros imóveis com potencial geração de renda, e bens e direitos a eles relacionados, desde que atendam à política de investimentos do Fundo.
O Fundo poderá participar de operações de securitização, gerando recebíveis que possam ser utilizados como lastro em operações desta natureza, ou mesmo através da alienação ou cessão a terceiros dos direitos e créditos decorrentes da venda, locação ou arrendamento dos empreendimentos imobiliários que comporão seu patrimônio.
Todos as informações aqui apresentadas foram retiradas do site da administradora do fundo, Credit Suisse Hedging-Griffo e dos documentos públicos oficiais do fundo.
A informação foi apenas tratada e resumida para tornar-se mais amigável ao investidor iniciante. Os documentos consultados em 06/2019, foram os mais recentes disponíveis, a saber:
1- Regulamento do Fundo;
2- Prospecto do Fundo;
3- Relatório Gerencial do Fundo (05/2019);
4- Audio Webcast resultados (09/2018);
5- Apresentação Webcast resultados (09/2018);
6- Informe Trimestral do Fundo (1T19);
7- Histórico Distribuição Rendimentos
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APRESENTAÇÃO DO FUNDO
Vamos apresentar para vocês o #HGLG11.O Fundo tem por objeto a exploração de empreendimentos imobiliários voltados primordialmente para operações logísticas e industriais, por meio de aquisição de terrenos para sua construção ou aquisição de imóveis em construção ou prontos, para posterior alienação, locação ou arrendamento, inclusive bens e direitos a eles relacionados, bem como outros imóveis com potencial geração de renda, e bens e direitos a eles relacionados, desde que atendam à política de investimentos do Fundo.
O Fundo poderá participar de operações de securitização, gerando recebíveis que possam ser utilizados como lastro em operações desta natureza, ou mesmo através da alienação ou cessão a terceiros dos direitos e créditos decorrentes da venda, locação ou arrendamento dos empreendimentos imobiliários que comporão seu patrimônio.
Todos as informações aqui apresentadas foram retiradas do site da administradora do fundo, Credit Suisse Hedging-Griffo e dos documentos públicos oficiais do fundo.
A informação foi apenas tratada e resumida para tornar-se mais amigável ao investidor iniciante. Os documentos consultados em 06/2019, foram os mais recentes disponíveis, a saber:
1- Regulamento do Fundo;
2- Prospecto do Fundo;
3- Relatório Gerencial do Fundo (05/2019);
4- Audio Webcast resultados (09/2018);
5- Apresentação Webcast resultados (09/2018);
6- Informe Trimestral do Fundo (1T19);
7- Histórico Distribuição Rendimentos
Início do Fundo
O fundo teve início em maio/2010
Taxa de Administração do Fundo
Administração: 0,6% ao ano sobre o valor de mercado em bolsa
Sem taxa de performance
Sem taxa de performance
Patrimônio Líquido
R$ 934.570.176,57
R$ 934.570.176,57
Número de Cotas do Fundo
7.881.340 cotas emitidas.
Número Cotistas do Fundo
57,8mil
Liquidez diária do fundo
2,8 milhões
Gestor do Fundo
Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A.
Diretor responsável pelo FII
Augusto Martins
Administrador do Fundo
Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A.
Mandato
Renda Gestão Ativa
Segmento de atuação
Logística
Prazo do Fundo
Indeterminado
Objetivo do Fundo
Auferir rendimentos por meio da exploração de empreendimentos imobiliários voltados primordialmente para operações logísticas e industriais.
Índices de reajuste dos contratos do Fundo
91% IPCA e 9% IGPM
Índices de reajuste dos contratos do Fundo
91% IPCA e 9% IGPM
ANÁLISE 360 GRAUS
A análise 360 graus consiste em analisar os aspectos mais importantes de um Fundo de Investimento Imobiliário: A gestão, o portfólio e a capacidade de geração de renda. Isso é feito por meio da análise de uma perspectiva temporal (comparando-se o fundo com ele mesmo, ao longo do tempo, ou seja, seu histórico), uma perspectiva horizontal (comparando-se o fundo com outros concorrentes do mercado, nestes 3 aspectos) e uma análise transversal - situacional (relação entre o momento de mercado e os fundos de uma forma geral). Espera-se que a relação risco x retorno seja bem precificada pelo mercado, no entanto, distorções são normais e devem ser observadas (analisadas) com cuidado e individualmente.
A análise 360 graus consiste em analisar os aspectos mais importantes de um Fundo de Investimento Imobiliário: A gestão, o portfólio e a capacidade de geração de renda. Isso é feito por meio da análise de uma perspectiva temporal (comparando-se o fundo com ele mesmo, ao longo do tempo, ou seja, seu histórico), uma perspectiva horizontal (comparando-se o fundo com outros concorrentes do mercado, nestes 3 aspectos) e uma análise transversal - situacional (relação entre o momento de mercado e os fundos de uma forma geral). Espera-se que a relação risco x retorno seja bem precificada pelo mercado, no entanto, distorções são normais e devem ser observadas (analisadas) com cuidado e individualmente.1 - ANÁLISE DA GESTÃO
Administrador do fundo: Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A
1.1 Estratégia do gestor
A estratégia do fundo possui 5 pontos destacados como de prioridade.
As decisões de captação tem por objetivo principal a mitigação de riscos da certeira do fundo. Junto com isso, a gestão busca melhorar a liquidez e o resultado geral.
As aquisições tem como objetivo manter uma melhor relação de risco retorno, diminuindo o risco e mantendo ou melhorando o retorno.
A administração tem foco na renegociação de contratos e a constante diminuição da vacância.
A gestão preza pela interação com o cotista e a gestão ativa do portfólio.
E a manutenção visa manter a readequação constante dos imóveis da carteira e reparos.
O gestor aponta como principais diferenciais do fundo a exclusividade em propriedades logísticas e industriais, fazendo-o um fundo de tijolo, entregando 8 anos de histórico consistente.
Para fins de benchmark o gestor aponta a NTNB-24, em virtude de coincidir com a maioria dos vencimentos de contratos, mantendo-se acima da referência.
Outro ponto destacado é o alto padrão de compliance e governança do fundo e a existência de um time próprio de comercialização, aquisições e engenharia, para melhorar o alcance da gestão ativa do fundo.
No último webcast realizado em Setembro de 2018, o gestor compartilhou as informações do período, destacando que desde o arrefecimento da atividade de logística em 2014 o fundo manteve sua vacância abaixo do mercado. Destaca, ainda, que a mudança na estratégia de foco em imóveis built to suit com contratos atípicos levou a uma vacância ainda menor que os do mercado, uma vez que o galpão é incorporado ao portfólio já 100% locado.
A gestão no último período focou em 3 aspectos da estratégia do fundo:
Fonte: Apresentação de slides WEBCAST SET/18 em 11/06/2019
- Novas aquisições de imóveis - Galpão Lojas Americanas, Galpões Gerdau e TetraPak e o galpão da Air Liquide já na 4a. emissão;
- Gestão ativa dos locatários e prevenção/redução de vacância - Foram negociados 16 contratos e incorporação do built to suit com a Natural One (10 anos);
- Reciclagem do portfólio - Parte das cotas de FIIB11 foram vendidas com lucro imobiliário relevante.
2 - ANÁLISE DO PORTFÓLIO DO FUNDO
2.1 Composição do Fundo
A carteira do fundo, em junho de 2019, é composta de:
Fonte: Relatório Gerencial Maio/19 em 11/06/2019
Segundo o Gestor a descrição da distribuição da carteira pode ser descrita como:
- 71% em imóveis;
- 19% em RF onde estão recursos aguardando a finalização das novas aquisições e financiando investimentos dos atuais imóveis para conversão em locações tipo built to suit;
- 9% em um "caixa tático" para compra de cotas de fundos como o FIIB11(41,81%), HGRE11(25,58%), SDIL11(12,34%), KNCR11(10,35%), BTCR11(4,73%), EURO11(3,31%) e BBPO11(2,08%); e
- 1% em CRI - Isec Securitizadora S.A. Série 29.
Vale ressaltar que desde janeiro de 2019 o investimento no Perini Business Park (FIIB11) por meio do Fundo de Investimento Imobiliário Industrial do Brasil, não é mais considerado como um ativo imobiliário. Dessa forma, valores históricos do Demonstrativo do resultados HGLG11 foram alterados de forma a considerar o investimento um fundo de investimento imobiliário.
A distribuição geográfica dos imóveis, no entendimento da gestão, é diversificada em um região mais conservadora (47,7% SP, 30% MG, 9% RJ e 13,3% SC).
2.2 Análise transversal: Gestão do Portfólio
O gestor leva em conta quatro fatores-chave para a aquisição de ativos pelo Fundo.
O primeiro ponto é a saúde financeira do locatário. O segundo é a relevância do ativo para o locatário. O terceiro é o valor efetivo e potencial do imóvel. E o quarto é a estrutura da transação e a precificação do ativo.
Quando se vai realizar um contrato imobiliário com uma empresa, é importante se tomar alguns cuidados. O locatário deve possuir condições financeiras para arcar com os pagamentos dos aluguéis. Mas não apenas isto. É primordial que aquele imóvel seja de extrema importância para a empresa, ou o investimento pode ir por água abaixo. As diligências do gestor devem identificar essas características antes do investimento. Depois é estruturar muito bem a transação com um cap rate adequado para o fundo.
Além destes pontos, alguns critérios pré-estabelecidos fazem parte da política do fundo e devem ser observados pelo gestor ao adquirir novos empreendimentos:
- Avaliação das características do imóvel e da região;
- Histórico de resultados do imóvel;
- Viabilidade econômico-financeira;
- Oportunidade de melhoria de performance do imóvel adquirido.
Dentre os aspectos técnicos para aquisição dos imóveis do fundo, os seguintes pontos são observados:
I. Perfil técnico do imóvel: pé direito, capacidade do piso, número de docas, rampas, pátio etc;
II. Perfil do locatário: rating da empresa, saúde financeira e dependência em relação ao imóvel;
III. Histórico: alugueis anteriores, histórico do contrato e aditivos, proprietários, antecessores e eventuais litígios;
IV. Localização: distância para eixos logísticos, rodovias e grande centros;
V. Contrato: aluguel, aviso prévio, multa de rescisão, etc;
VI. Liquidez: capacidade de recolocação e capacidade de venda futura;
VII. Oportunidades: redução da vacância, renegociações, eventuais expansões ou revitalizações.
No caso do HGLG, o Gestor possui uma posição conservadora na escolha da região de localização dos imóveis, mantendo-se, principalmente, na região sudeste (RJ, SP e MG) e sul (SC). Isso também minimiza os riscos de vacância do fundo.
A 4a. Emissão quase dobrou o tamanho do fundo. As principais aquisições foram um imóvel Sale and Leaseback da Air Liquide e o Galpão das Lojas Americanas em Uberlândia.
Outra aquisição importante foi realizada em maio, informada por meio de Fato Relevante onde o time de gestão concluiu a compra do imóvel FedEx Guarulhos, uma praça logística bastante relevante e consolidada e alinhada com a visão do portfólio atual (Sale and Leaseback + contrato atípico).
Esses movimentos demonstram uma característica atual do fundo de ter dois tipos de interesse na prospecção de novos imóveis - buscar galpões logísticos já alugados com companhias que tem a cultura de fazer contratos de locação por longo prazo e/ou imóveis bem específicos ocupados e com boa localização.
Portanto o foco dos novos imóveis está em contratos Built to suit e Sale and Leaseback com contratos atípicos.
Assim é necessário se conhecer cada inquilino dos imóveis pertencentes ao fundo. Essa é uma tarefa simples quando a empresa possui capital aberto na Bolsa de Valores. Dá para se analisar facilmente a saúde financeira da empresa e a importância daquele imóvel para a sua operação. Quando o capital da empresa é fechado, as informações são mais difíceis de se conseguir. Então isso fica por conta do gestor na due dilligence.
Nestes casos, a escolha da região minimiza o problema, pois a região sudeste, principalmente o estado de SP, é onde "os negócios acontecem". Essa tem sido a predileção do gestor, ao que nos parece. O Estado de Minas Gerais tem entrado na mira dos gestores por conta de isenções fiscais oferecidas pelo Governo.
Aqui cabe um adendo. Em imóveis logísticos, o perfil do locatário é extremamente importante. Cada locatário ocupa uma grande área relativa do Fundo. Em fundos de escritórios ou shopping centers, por exemplo, não há a mesma importância, pois, se o imóvel for bom e bem localizado, rapidamente será relocado. Em imóveis logísticos, muitas adequações necessitam ser feitas. Achar o inquilino certo para o galpão certo não é nada fácil (com uma honrosa exceção para o caso do FIIB, que possui módulos menores, adaptáveis e com uma infraestrutura excepcional).
Assim é necessário se conhecer cada inquilino dos imóveis pertencentes ao fundo. Essa é uma tarefa simples quando a empresa possui capital aberto na Bolsa de Valores. Dá para se analisar facilmente a saúde financeira da empresa e a importância daquele imóvel para a sua operação. Quando o capital da empresa é fechado, as informações são mais difíceis de se conseguir. Então isso fica por conta do gestor na due dilligence.
Nestes casos, a escolha da região minimiza o problema, pois a região sudeste, principalmente o estado de SP, é onde "os negócios acontecem". Essa tem sido a predileção do gestor, ao que nos parece. O Estado de Minas Gerais tem entrado na mira dos gestores por conta de isenções fiscais oferecidas pelo Governo.
Mas como você investidor, pessoa física, pode minimizar esses riscos? Simples! Delegue a missão ao gestor! Por isso a gestão é tão importante. Eles que observam isso na fase de contratação e vão te mantendo informado durante o contrato (por meio dos relatórios gerenciais). Observe o histórico do fundo e do gestor sempre. Um bom gestor é fundamental para a tranquilidade do investidor.
3 - ANÁLISE DA CAPACIDADE DE GERAÇÃO DE RENDA DO FUNDO
3.1 Mini-DRE Maio/19
Quantidade de Cotas do FII............................................ 7.881.340
Operacional por Cota 2019 ............................................ R$ 3,78
Distribuição por Cota 2019 ............................................ R$ 3,75
3.2 Análise Transversal: Capacidade da geração de renda
Distribuição por Cota 2019 ............................................ R$ 3,75
3.2 Análise Transversal: Capacidade da geração de renda
O fundo atualmente possui distribuição bastante regular em sua distribuição mensal apesar de possuir uma variação nos resultados mensais.
O fundo atualmente possui distribuição bastante regular em sua distribuição mensal apesar de possuir uma variação nos resultados mensais.
O gestor possui uma estratégia ativa de prevenção de vacância, mantendo-se próximo ao inquilino, antecipando as possíveis desocupações, prevenindo a vacância e mantendo as negociações constantes para equilibrar os interesses.
Ao Longo do ano de 2018, devido ao cenário econômico incerto e como o portfólio estava posicionado, o foco do gestor estava em dar mais estabilidade para o portfólio através dos contratos longos e atípicos.
O gestor, hoje, está olhando mais para imóveis bem localizados com capacidade de melhora de preço de locação no médio prazo e de maior resiliência em momentos ruins de mercado.
Quanto à reciclagem do portfólio, que se constitui na negociação de imóveis, existe uma equipe específica - do próprio fundo - que faz a contínua prospecção de interessados na compra e venda dos ativos do fundo com vistas a garantir um Yield agregador de valor para o fundo e que gere lucro a ser distribuído para o cotista, o que caracteriza uma visão de possível desinvestimento dos ativos desde que gerem tal vantagem financeira na negociação.
Ao Longo do ano de 2018, devido ao cenário econômico incerto e como o portfólio estava posicionado, o foco do gestor estava em dar mais estabilidade para o portfólio através dos contratos longos e atípicos.
O gestor, hoje, está olhando mais para imóveis bem localizados com capacidade de melhora de preço de locação no médio prazo e de maior resiliência em momentos ruins de mercado.
Quanto à reciclagem do portfólio, que se constitui na negociação de imóveis, existe uma equipe específica - do próprio fundo - que faz a contínua prospecção de interessados na compra e venda dos ativos do fundo com vistas a garantir um Yield agregador de valor para o fundo e que gere lucro a ser distribuído para o cotista, o que caracteriza uma visão de possível desinvestimento dos ativos desde que gerem tal vantagem financeira na negociação.
O gestor, hoje, está olhando mais para imóveis bem localizados com capacidade de melhora de preço de locação no médio prazo e de maior resiliência em momentos ruins de mercado.
Quanto à reciclagem do portfólio, que se constitui na negociação de imóveis, existe uma equipe específica - do próprio fundo - que faz a contínua prospecção de interessados na compra e venda dos ativos do fundo com vistas a garantir um Yield agregador de valor para o fundo e que gere lucro a ser distribuído para o cotista, o que caracteriza uma visão de possível desinvestimento dos ativos desde que gerem tal vantagem financeira na negociação.
3.3 Análise Horizontal: comparação com pares
Nesta seção, levantamos algumas das principais informações sobre os outros Fundos de Investimento Imobiliários do setor de Logística para traçar um paralelo entre o desempenho destes fundos.
Nos gráficos acima podemos ver a comparação entre os rendimentos distribuídos, a rentabilidade e o preço em relação ao valor patrimonial dos Fundos de Logística analisados.
Foi possível perceber a maior rentabilidade no último ano do ALZR11 frente a seus pares, seguido pelo HGLH11 e XPLG11.
BONUS - 5a EMISSÃO
No dia 07/06 a Credit Suisse publicou um Fato Relevante sobre a 5a. emissão de cotas do Fundo. O valor anunciado para a subscrição das cotas foi de R$ 142,97, já incluídos os custos. As cotas do fundo, até então, estavam cotadas a R$ 165,74. Alguns dias após o anúncio da subscrição, mais precisamente no dia 11 de junho, enquanto escrevemos este artigo, as cotas estão em R$ 149,69. Uma queda de mais de 9% na cotação do ativo em 5 dias.
O que aconteceu com o ativo? Qual a gravidade da situação?
Bom, essa é a beleza do mercado de capitais!! :)
Nada aconteceu! Os ativos do HGLG11 continuam lá, iguaizinhos eles estavam há um dia atrás. O que mudou foi o equilíbrio das forças de compra/venda, que puxou o preço do ativo para baixo, devido a uma maior quantidade de ofertas de venda.
O preço dos ativos é estabelecido "na pedra", entre os compradores e os vendedores. Quando há mais oferta de venda do que de compra, o preço do ativo cai. O preço oferecido no Homebroker sofre oscilações diárias. No entanto, quem quiser comprar ou vender o ativo, tem que se submeter à oferta do mercado.
Este evento pode influenciar muito a rentabilidade do ativo neste mês, que deve ficar negativa por conta da acentuada queda na cotação. Por isso da importância de se conhecer esses eventos e não "esquentar a cabeça" com variações sazonais motivadas por evento de mercado. No longo prazo, a qualidade do ativo fará com que o preço e a rentabilidade retornem a níveis normais, ajustados ao grau de risco/retorno de mercado.
Fonte: Google Graphics.
Voltemos ao evento da 5a. subscrição do Fundo. Os ativos que o fundo pretende comprar com o valor que será arrecadado não foram divulgados, devido a cláusulas de confidencialidade.
O que foi informado pela gestão no estudo de viabilidade da emissão, é que, na presente data, o Fundo possui exclusividade para a negociação de 3 (três) imóveis, sendo que:
(i) um dos
imóveis possui valor de aquisição aproximado de R$ 352 milhões (trezentos e cinquenta e dois milhões de
reais), contrato de locação celebrado com empresa multinacional de grande porte, cap rate de aquisição
aproximado de 10,05% (dez inteiros e cinco centésimos por cento) e área bruta locável de
aproximadamente 130 mil m² (cento e trinta mil metros quadrados);
(ii) o segundo imóvel possui valor de
aquisição aproximado de R$ 100 milhões (cem milhões de reais), contrato de locação celebrado com
empresa de grande porte, cap rate aproximado de 10,00% (dez inteiros por cento) e área bruta locável de
aproximadamente 34 mil m² (trinta e quatro mil metros quadrados); e
(iii) o terceiro imóvel possui valor de
aquisição aproximado de R$ 115 milhões (cento e quinze milhões de reais), contratos de locação celebrados
com empresas de grande e médio porte, cap rate aproximado de 10,05% (dez inteiros e cinco centésimos
por cento) e área bruta locável de aproximadamente 70 mil m² (setenta mil metros quadrados).
O valor total do pipeline do fundo é de 567 milhões.
Segundo o gestor, o momento é oportuno para essa subscrição, pois nos anos de 2017 e 2018, o PIB do transporte cresceu mais que o PIB total. Isso indica um possível momento de retomada das atividades. O fundo quer capturar esse momento.
No entanto, após uma análise criteriosa das informações apresentadas pelo Fundo, cabe a você decidir entrar ou não na nova emissão.
Nos gráficos acima podemos ver a comparação entre os rendimentos distribuídos, a rentabilidade e o preço em relação ao valor patrimonial dos Fundos de Logística analisados.
Foi possível perceber a maior rentabilidade no último ano do ALZR11 frente a seus pares, seguido pelo HGLH11 e XPLG11.
BONUS - 5a EMISSÃO
No dia 07/06 a Credit Suisse publicou um Fato Relevante sobre a 5a. emissão de cotas do Fundo. O valor anunciado para a subscrição das cotas foi de R$ 142,97, já incluídos os custos. As cotas do fundo, até então, estavam cotadas a R$ 165,74. Alguns dias após o anúncio da subscrição, mais precisamente no dia 11 de junho, enquanto escrevemos este artigo, as cotas estão em R$ 149,69. Uma queda de mais de 9% na cotação do ativo em 5 dias.
O que aconteceu com o ativo? Qual a gravidade da situação?
Bom, essa é a beleza do mercado de capitais!! :)
Nada aconteceu! Os ativos do HGLG11 continuam lá, iguaizinhos eles estavam há um dia atrás. O que mudou foi o equilíbrio das forças de compra/venda, que puxou o preço do ativo para baixo, devido a uma maior quantidade de ofertas de venda.
O preço dos ativos é estabelecido "na pedra", entre os compradores e os vendedores. Quando há mais oferta de venda do que de compra, o preço do ativo cai. O preço oferecido no Homebroker sofre oscilações diárias. No entanto, quem quiser comprar ou vender o ativo, tem que se submeter à oferta do mercado.
Este evento pode influenciar muito a rentabilidade do ativo neste mês, que deve ficar negativa por conta da acentuada queda na cotação. Por isso da importância de se conhecer esses eventos e não "esquentar a cabeça" com variações sazonais motivadas por evento de mercado. No longo prazo, a qualidade do ativo fará com que o preço e a rentabilidade retornem a níveis normais, ajustados ao grau de risco/retorno de mercado.
Fonte: Google Graphics.
O que foi informado pela gestão no estudo de viabilidade da emissão, é que, na presente data, o Fundo possui exclusividade para a negociação de 3 (três) imóveis, sendo que:
(i) um dos imóveis possui valor de aquisição aproximado de R$ 352 milhões (trezentos e cinquenta e dois milhões de reais), contrato de locação celebrado com empresa multinacional de grande porte, cap rate de aquisição aproximado de 10,05% (dez inteiros e cinco centésimos por cento) e área bruta locável de aproximadamente 130 mil m² (cento e trinta mil metros quadrados);
(ii) o segundo imóvel possui valor de aquisição aproximado de R$ 100 milhões (cem milhões de reais), contrato de locação celebrado com empresa de grande porte, cap rate aproximado de 10,00% (dez inteiros por cento) e área bruta locável de aproximadamente 34 mil m² (trinta e quatro mil metros quadrados); e
(iii) o terceiro imóvel possui valor de aquisição aproximado de R$ 115 milhões (cento e quinze milhões de reais), contratos de locação celebrados com empresas de grande e médio porte, cap rate aproximado de 10,05% (dez inteiros e cinco centésimos por cento) e área bruta locável de aproximadamente 70 mil m² (setenta mil metros quadrados).
O valor total do pipeline do fundo é de 567 milhões.
Segundo o gestor, o momento é oportuno para essa subscrição, pois nos anos de 2017 e 2018, o PIB do transporte cresceu mais que o PIB total. Isso indica um possível momento de retomada das atividades. O fundo quer capturar esse momento.
No entanto, após uma análise criteriosa das informações apresentadas pelo Fundo, cabe a você decidir entrar ou não na nova emissão.
3.3 Cálculo da rentabilidade:
3.3.1 Ano Calendário - 2018
A distribuição total ajustada do fundo (DY 2018) foi de R$ 9,60.
A valorização ajustada da cota foi de R$ 24,40.
O rendimento total foi de R$ 34,00, ou seja, 24,29% no período.
3.3.2 - 52 Semanas
Maior cotação no período: R$ 162,00.
Menor cotação no período: R$ 119,01.
Distribuição total do fundo no período: R$ 9,00
Rendimento da cota: R$ 28,99
Rentabilidade total: 23,89%.
3.3 Análise comparativa do retorno e do prêmio de risco:
IDkA 1A Bruto: 9,884%
IDkA 1A Líquido (- IR (17,5%) - IPCA (4,66%)): 3,99%
NTNB 2035 (- IPCA): 3,90%
NTNB 2024 (-IPCA): 3,42%
DY 12M HGLG11: 6,105%
IDkA 1A Líquido (- IR (17,5%) - IPCA (4,66%)): 3,99%
NTNB 2035 (- IPCA): 3,90%
NTNB 2024 (-IPCA): 3,42%
DY 12M HGLG11: 6,105%
Com base nas informações aqui apresentadas, cabe a você decidir se o fundo está ou não alinhado com a sua estratégia de investimento. A função do estudo 360 graus é analisar as características do fundo e a interação entre elas de modo a produzir uma informação que irá possibilitar a formação de um critério de investimento.
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Aviso legal: Este material é meramente informativo e não deve ser considerado como recomendação de investimento ou oferta para a aquisição de cotas de fundos ou outros investimentos, nem deve servir como única base para tomada de decisões de investimento. LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS. PARA AVALIAÇÃO DA PERFORMANCE DE UM FUNDO DE INVESTIMENTO, É RECOMENDÁVEL A ANÁLISE DE, NO MÍNIMO, 12 (DOZE) MESES. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO – FGC.
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